नई दिल्ली: यह साल अब तक सांडों का रहा है क्योंकि शेयर बाजारों ने कई ऐतिहासिक कारनामों को दर्ज किया है।
इस वर्ष अब तक बेंचमार्क सूचकांकों में 25 प्रतिशत से अधिक की बढ़त के साथ, भारत का वित्तीय बाजार प्रदर्शन में लगातार तेजी देखी गई है।
यहां देखें कि वित्तीय बाजारों का प्रदर्शन कैसा रहा:
उछालभरी शेयर बाजार
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) और म्युचुअल फंडों की ओर से लगातार खरीदारी के चलते सितंबर के बेहतर हिस्से में शेयर बाजार में तेजी बनी रही।
सितंबर के पहले चार हफ्तों में बीएसई सेंसेक्स और निफ्टी 50 दोनों ने नई ऊंचाईयों को छुआ।
हालांकि, 1 अक्टूबर को समाप्त सप्ताह में कच्चे तेल की कीमतों में तेज वृद्धि के रूप में बाजार ने अपनी जीत की लकीर को तोड़ दिया, अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल और चीन में एवरग्रांडे के ऋण संकट ने उभरती अर्थव्यवस्थाओं के प्रति निवेशकों की भावनाओं को कम करना शुरू कर दिया।
सितंबर के आखिरी दिनों में गिरावट के बावजूद, सेंसेक्स और निफ्टी दोनों का प्रदर्शन सितंबर में अच्छा रहा, जिसमें रिटर्न 2.7 से 2.8 फीसदी के बीच रहा।
सितंबर में व्यापक बाजार का प्रदर्शन बेंचमार्क सूचकांकों की तुलना में बेहतर रहा, जिनमें कुछ लार्ज कैप शेयर शामिल हैं।
सीएमआईई समग्र शेयर मूल्य सूचकांक (सीओएसपीआई), जिसमें 3,101 शेयरों में सक्रिय रूप से कारोबार किया गया था, ने सितंबर में 4 प्रतिशत रिटर्न दिया, सेंसेक्स को 126 आधार अंकों और निफ्टी को 116 आधार अंकों से बेहतर प्रदर्शन किया।

COSPI में बाजार पूंजीकरण द्वारा शीर्ष 10 प्रतिशत शेयर, जो पहला निर्णायक बनाते हैं, ने सितंबर 2021 में 3.7 प्रतिशत का सबसे कम रिटर्न दिया।
डेसील 2 से डेसील 7 ने 4.2 और 8.3 प्रतिशत की सीमा में रिटर्न दिया, जबकि शेष तीन डेसाइल, जिसमें स्मॉल-कैप शामिल थे, ने 10 से 20 प्रतिशत की सीमा में दोहरे अंकों का रिटर्न दिया।
सेक्टोरल इंडेक्स में, रियल्टी ने सितंबर 2021 में 30.6 फीसदी का शानदार रिटर्न देने वाले शेयरों में चमक दिखाई।

सीएमआईई इंफ्रास्ट्रक्चर कंस्ट्रक्शन इंडेक्स ने भी महीने के दौरान 12.3 फीसदी रिटर्न दिया।
होटल और पर्यटन और मनोरंजक सेवाओं जैसी संपर्क-आधारित सेवाओं के सूचकांकों ने कोविड -19 प्रतिबंधों में ढील के बाद 20 से 30 प्रतिशत की सीमा में मजबूत लाभ दर्ज किया।
उपभोक्ता अच्छी कंपनियों, टिकाऊ और गैर-टिकाऊ दोनों, ने भी आगामी त्योहारी सीजन से बेहतर उपभोक्ता भावनाओं और उम्मीदों के आलोक में एक्सचेंजों पर अच्छा प्रदर्शन किया।
कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से उत्साहित, सीएमआईई कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस सूचकांक और सीएमआईई रिफाइनरी इंडेक्स ने सितंबर 2021 में क्रमश: 24.3 प्रतिशत और 11.2 प्रतिशत की शानदार बढ़त दर्ज की।
COSPI का वर्तमान मूल्यांकन इसकी आय गुणक के 41.9 गुना पर बहुत अधिक है।
इसकी तुलना में सेंसेक्स और निफ्टी कम प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल पर ट्रेड कर रहे हैं। फिर भी, ये क्रमशः 27 गुना और 30.8 गुना पर काफी अधिक हैं।
एफपीआई में तेजी
इक्विटी के ऊंचे मूल्यांकन और वैश्विक सेंट्रल बैंकरों के तेजतर्रार झुकाव ने एफपीआई को सितंबर 2021 में पूंजी बाजार में अधिक पैसा लगाने से नहीं रोका। घरेलू इक्विटी और डेट इंस्ट्रूमेंट्स में उनका शुद्ध निवेश 3.8 बिलियन डॉलर से ऊपर है, जो दिसंबर 2020 के बाद सबसे अधिक है।
एफपीआई ने सितंबर 2021 में 1.8 अरब डॉलर की इक्विटी खरीदी। उनकी दिलचस्पी मुख्य रूप से दूरसंचार, मीडिया, तेल और गैस और निर्माण सामग्री शेयरों में थी। बैंकिंग और ऑटोमोबाइल शेयरों के प्रति एफपीआई का तिरस्कार लगातार तीसरे महीने जारी रहा।

सितंबर 2021 में कर्ज में एफपीआई निवेश 30 महीने के उच्च स्तर 1,742 बिलियन डॉलर को छू गया। इस निवेश का एक बड़ा हिस्सा सॉवरेन बॉन्ड में चला गया। इसके अलावा, वे ऋण-वीआरआर के माध्यम से $ 75 मिलियन और हाइब्रिड प्रतिभूतियों के माध्यम से $ 168 मिलियन लाए।
म्यूचुअल फंड ने सितंबर 2021 में पूंजी बाजार में 2.4 बिलियन डॉलर का निवेश किया। इसमें से 1.5 बिलियन डॉलर डेट इंस्ट्रूमेंट की खरीदारी में और 912 मिलियन डॉलर इक्विटी में गए।
डॉलर की मजबूती रुपये पर निर्भर करती है
सितंबर 2021 में रुपया औसतन 73.54 रुपये प्रति अमेरिकी डॉलर था, जबकि अगस्त 2021 में यह 74.18 रुपये प्रति अमेरिकी डॉलर था।
हालांकि रुपये के औसत मासिक मूल्य में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 0.86 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, लेकिन महीने के भीतर इसका उतार-चढ़ाव सितंबर के दौरान ग्रीनबैक के मुकाबले इसके मूल्य में एक स्थिर मूल्यह्रास दर्शाता है।
सितंबर के पहले छह दिनों में, ग्रीनबैक के मुकाबले रुपया मजबूत हुआ क्योंकि बाद में अधिकांश मुद्राओं के मुकाबले रुपये में गिरावट आई।

अमेरिकी डॉलर सूचकांक (डीएक्सवाई) 31 अगस्त, 2021 को 92.63 से गिरकर 6 सितंबर, 2021 तक 92.04 हो गया। उसके बाद ग्रीनबैक को मजबूती मिली।
डीएक्सवाई 6 सितंबर, 2021 को 92.04 से 30 सितंबर, 2021 तक 94.23 हो गया। इसी अवधि के दौरान अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 73.06 से 74.26 तक कमजोर हुआ।
सितंबर के दौरान यूरोपीय मुद्राओं के मुकाबले रुपया मजबूत हुआ। अगस्त 2021 में 102.40 रुपये प्रति स्टर्लिंग पाउंड की तुलना में इसका औसत 101.15 रुपये प्रति स्टर्लिंग पाउंड था।
इसी तरह, यह सितंबर में यूरो के मुकाबले बढ़कर 86.64 रुपये प्रति यूरो हो गया, जो अगस्त में 87.35 रुपये प्रति यूरो था।
तेल गरम होता है
अगस्त में एक संक्षिप्त विराम के बाद सितंबर में तेल की कीमतों ने उत्तर की ओर अपनी यात्रा फिर से शुरू की।
अगस्त 2021 के 70.1 डॉलर प्रति बैरल की तुलना में महीने के दौरान कच्चे तेल की भारतीय बास्केट की कीमत औसतन 73 डॉलर प्रति बैरल रही। यह दूसरा उच्चतम मासिक स्तर है जिस पर पिछले तीन वर्षों में तेल का कारोबार हुआ है।
अप्रैल 2020 के बाद से ओपेक के अपने उत्पादन को उच्चतम स्तर तक बढ़ाने के बावजूद कीमतें महीने के दौरान $ 70.7 प्रति बैरल से बढ़कर $ 76.7 प्रति बैरल हो गईं।

ओपेक ने सितंबर में 27.31 मिलियन बैरल प्रति दिन (बीपीडी) तेल पंप किया, जो अगस्त की तुलना में 420,000 बीपीडी अधिक है। दूसरी ओर, बिजली की कमी के कारण वैश्विक स्तर पर सितंबर 2021 में तेल की मांग में वृद्धि हुई।
कच्चे तेल की कीमतें कुछ समय के लिए ऊंची रहने की उम्मीद है क्योंकि ओपेक, रूस और उनके सहयोगियों, जिन्हें ओपेक + के रूप में जाना जाता है, ने नवंबर 2021 तक 400,000 बीपीडी के तेल उत्पादन में मामूली वृद्धि की अपनी योजना पर कायम रहने का फैसला किया है। इसके अलावा, हाल ही में तेज वृद्धि प्राकृतिक गैस की कीमतों में भी तेल बाजार में फैल सकता है।
सितंबर 2021 में सोने की कीमत औसतन 1,777 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस थी, जो अगस्त 2021 में 1,784 रुपये प्रति ट्रॉय औंस थी। यह लगातार चौथा महीना है जब सोने की कीमतों में नरमी आई है।
सोने की कीमतों में कमजोरी को अमेरिकी डॉलर की मजबूती के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है जो अन्य मुद्राओं में पीली धातु को महंगा बनाता है, जिससे इसकी मांग प्रभावित होती है।

उपज मजबूती
सितंबर के अधिकांश भाग में सरकारी प्रतिभूतियों की प्रतिफल में नरमी आई, लेकिन महीने के अंतिम आठ दिनों में प्रवृत्ति उलट गई क्योंकि अंतरराष्ट्रीय बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में तेजी के कारण मुद्रास्फीति में वृद्धि की आशंकाओं पर बांड की कीमतें गिर गईं।
10 साल की अवशिष्ट परिपक्वता के साथ जी-सेक पर भारित औसत उपज अगस्त के अंतिम दिन 6.22 प्रतिशत से घटकर 22 सितंबर तक 6.12 प्रतिशत हो गई, केवल 30 सितंबर तक फिर से बढ़कर 6.21 प्रतिशत हो गई। अल्पकालिक और मध्यम- टर्म यील्ड ने प्रवृत्ति की नकल की।
1 साल की अवशिष्ट परिपक्वता के साथ जी-सेक पर भारित औसत उपज 3.84 प्रतिशत से गिरकर 3.61 प्रतिशत हो गई और इसी तरह की तुलना में फिर से 4.03 प्रतिशत हो गई, जबकि 5 साल की अवशिष्ट परिपक्वता के साथ जी-सेक पर भारित औसत उपज गिर गई 5.65 प्रतिशत से 5.58 प्रतिशत और बढ़कर 5.66 प्रतिशत हो गया।

भारित औसत कॉल मनी दर (डब्ल्यूएसीआर) अगस्त 2021 के अंत में 3.18 प्रतिशत से 30 सितंबर, 2021 तक बढ़कर 3.37 प्रतिशत हो गई। चालू वित्त वर्ष में यह पहली बार है जब डब्ल्यूएसीआर 3.35 प्रति के रिवर्स रेपो दर से ऊपर उठ गया है। प्रतिशत बाजार में अतिरिक्त तरलता उपलब्ध होने के कारण यह रिवर्स रेपो दर से काफी नीचे था।
आरबीआई ने अपनी अगस्त 2021 की मौद्रिक नीति समीक्षा में अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करने के लिए पाक्षिक परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) नीलामी आयोजित करने पर आक्रामक होने का फैसला किया था, जिससे लगता है कि सितंबर में कॉल दर में वृद्धि में मदद मिली है।
आरबीआई 6-8 अक्टूबर, 2021 के दौरान 2021-22 के लिए अपनी चौथी मौद्रिक नीति समीक्षा कर रहा है। अधिकांश अर्थशास्त्री मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) से कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी के बावजूद दरों को बनाए रखने और ‘समायोज्य’ रुख बनाए रखने की उम्मीद कर रहे हैं।
(लेखक सेंटर फॉर मॉनिटरिंग इंडियन इकोनॉमी में अर्थशास्त्री हैं।)

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